Prognoza stóp procentowych NBP na 2026 i 2027 r. i rozliczenie trafności

Prognozy stóp procentowych banków

Ekonomiści banków publikują prognozy stopy referencyjnej NBP zwykle po posiedzeniu RPP i po projekcji inflacji NBP. Zbieramy je w jednej tabeli razem z wyceną kontraktów FRA, w której rynek pokazuje, jakich stóp oczekuje.

Stopa referencyjna NBP w prognozach, zmiana względem dzisiejszych 3,75%. Prognozy zapisane 28.10.2026. FRA 6x9 wycenia średni WIBOR 3M od marca do czerwca 2027 r.; stopa NBP wyliczona przez źródło (WIBOR minus 0,16 pp). Rozliczamy na koniec tego okresu.

Kontrakty FRA 9x12 na WIBOR 3M (28.09.2026): 5,06%, czyli rynek wycenia stopę NBP ok. 4,9% za rok, wyżej niż ekonomiści. Banki publikują prognozy najdalej do końca 2027 r. Na 2028 r. przyjmujemy stopę z końca ścieżki; mBank zakłada, że w 2028 r. stopy mogą wrócić w okolice dzisiejszych.

Trzy scenariusze dla kredytu

• Stopy bez zmian: NBP 3,75% przez dwa lata. Bank Millennium i Bank Pekao (bez zmian do końca 2027 r.); średnia oczekiwana stopa na 2027 r. w ankiecie NBP: 3,75%
• Mediana prognoz banków: jedna podwyżka do 4,00% w 2027 r. mediana prognoz 5 banków (mBank, ING, Credit Agricole, Millennium, Pekao): 3,75% na koniec 2026 r. i 4,00% w połowie 2027 r.
• Wyższe stopy: trzy podwyżki do 4,50% do marca 2027 r. mBank (8.10.2026): podwyżki o 0,25 p.p. w listopadzie 2026, styczniu i marcu 2027 r.

Ile wyniesie Twoja rata w każdym scenariuszu, policzysz w kalkulatorze rata za rok i za 2 lata. Co prognozy oznaczają dla WIBOR, pokazujemy na stronie WIBOR dziś.

Rozliczenie trafności prognoz

Prognozy łatwo publikować, trudniej je potem sprawdzić. Każdą prognozę zapisujemy z datą i źródłem i już jej nie zmieniamy. Po dniu, na który prognozowano, porównujemy ją ze stopą referencyjną NBP z tego dnia. Rozliczenie roku publikujemy w styczniu następnego roku.

Pierwsze rozliczenie po 31.12.2026. Archiwum prowadzimy od 28.10.2026, więc żadna zapisana prognoza nie doczekała jeszcze swojego dnia. Rozliczenie pojawi się na tej stronie samo, gdy tylko ten dzień minie.

Czeka na rozliczenie: 5 prognoz na 2026 r., 6 prognoz na 2027 r.

Jak liczymy trafność

• Prognoza trafiona to ta, która wskazała ten sam poziom stopy referencyjnej NBP, jaki obowiązywał w dniu docelowym. RPP zmienia stopy co najmniej o 0,25 pp, więc nie ma „prawie trafionych”.
• Średni błąd to średnia różnica w punktach procentowych między prognozą a faktyczną stopą, bez względu na znak.
• Porównanie z „bez zmian”: dla każdej prognozy liczymy też błąd założenia, że stopa zostanie taka jak w dniu publikacji. Prognoza ma wartość, jeśli była lepsza od tego założenia.
• Liczy się dzień publikacji. Bank, który prognozował później, miał więcej informacji, dlatego przy każdej prognozie podajemy jej datę.
• Kontrakty FRA wyceniają średni WIBOR 3M w przyszłym okresie, nie stopę NBP w jednym dniu. Rozliczamy je na koniec tego okresu i opisujemy osobno.

Archiwum wszystkich prognoz

Stopa faktyczna: decyzje RPP, archiwum stóp procentowych NBP. Historia stóp od 1998 r.: historia oprocentowania kredytów hipotecznych.

Źródła

1. NBP: podstawowe stopy procentowe
2. NBP: kalendarz posiedzeń RPP
3. mBank: „Idziemy w podwyżki stóp, ale bez dużego przekonania” (8.10.2026), za CEO Magazyn
4. ING: podwyżki do 4,25% na początku 2027 r. (30.09.2026), za Manager+
5. Kontrakty FRA na WIBOR 3M (28.09.2026), finwire.pl

Pytania

Czy stopy procentowe wzrosną w 2027 roku?

Banki się różnią. Mediana prognoz 5 banków na połowę 2027 r. to 4,00%, przy rozpiętości od 3,75% do 4,50%. Dziś stopa referencyjna NBP wynosi 3,75%. Rynek (kontrakty FRA) wycenia wyższe stopy niż ekonomiści.

Jaka będzie stopa NBP na koniec 2026 roku?

Mediana prognoz banków na koniec 2026 r. to 3,75% (od 3,75% do 4,00%). Do końca roku RPP ma jeszcze posiedzenia w listopadzie i grudniu; terminy są w kalendarzu NBP.

Skąd bierzecie prognozy?

Z publicznych prognoz ekonomistów banków i z wyceny kontraktów FRA. Przy każdej prognozie podajemy autora, dzień publikacji i źródło. Sami nie prognozujemy stóp i nie dopisujemy liczb od siebie.

Jak sprawdzacie, czy prognozy się sprawdziły?

Każdą prognozę zapisujemy z datą w dniu, w którym ją dodajemy, i potem jej nie zmieniamy. Gdy minie dzień, na który prognozowano, porównujemy ją ze stopą referencyjną NBP z tego dnia. Prognoza jest trafiona, gdy wskazała ten sam poziom stopy. Co roku w styczniu publikujemy rozliczenie poprzedniego roku: średni błąd każdego autora i porównanie z prostym założeniem „stopy bez zmian”.

Co to znaczy, że prognoza była lepsza od „bez zmian”?

Najprostsza prognoza to założenie, że stopa zostanie taka, jaka była w dniu publikacji prognozy. Jeśli bank ma mniejszy średni błąd niż to założenie, jego prognoza naprawdę coś dodała. Jeśli większy, lepiej było założyć, że nic się nie zmieni.

Co prognoza stóp oznacza dla mojej raty?

Przy kredycie zmiennym rata idzie za WIBOR albo POLSTR, a te za stopą NBP. Ratę za rok i za dwa lata w trzech scenariuszach policzysz w kalkulatorze rata za rok. Prognoza WIBOR jest na stronie WIBOR dziś.